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不惑斋

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房汉廷
中国科学技术发展战略研究院

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创建时间: 2008-07-03
最后更新时间: 2015-05-23
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日  志

从“行政管制”到“依法监管”

作者:   分类:科技投入研究     浏览:1928次   回复:1次  
发表时间:2015-05-23 17:29:28

从“行政管制”到“依法监管”

——发展多种金融业态满足不同企业融资需求的微思

  编前语:2015年5月8日,中国经济时报两位记者牛福连和王晶晶让我谈谈金融满足企业融资需求的问题。这是个老问题,也是个老难题,本不想再谈什么——就像学龄前儿童要上幼稚园,7-12岁的孩子要到小学学知识,……如此这般,简单如常识。可是,反观现实经济生活,啼笑皆非之事到处都是——我们要么期望一种金融组织可以满足所有企业融资需求,如经常期望商业银行既放贷款,又做投资,还做担保……;要么让所有的企业,无论大小,也无论什么性质,要么不办,要么就直接奔着IPO而去。这些错离常识之源,多半源于“宠物猫”给大领导写的文章和代表决策机构制定的文件。基于此,我还是接受了这次采访。以下是有关内容的记录。

   

    每次大的产业革命都是源于技术创新,成于金融创新,这句话足以显示金融在企业发展中的重要支撑作用。近日召开的中共中央政治局会议在分析经济形势和经济工作时强调,在经济下行压力大的背景下,我国要实施积极的财政政策并继续加大降税清费力度,推进财税、金融、投融资体制改革,解决好实体产业部分资金循环不畅的问题。就如何依靠金融提振实体经济发展,中国科技发展战略研究院副院长房汉廷在接受中国经济时报记者采访时表示,一方面,企业要找到适合自身情况的融资方式;另一方面,更要支持市场化的多种金融机构共同发展。

  一、企业应找准适合自己的融资方式

  房汉廷认为,一个经济体有没有持续的创造性和活力,能否创造更多财富,主要取决于技术和金融两个方面。金融对实体经济的支持首先是给予营养条件让种子企业成长并朝产业化迈进,尤其是加大对具有爆发潜能的科技型小微企业的扶持。一般来说,中小微企业的发展包括创意、初创期、成长期、快速成长期和成熟期五个阶段。

  在中小微企业寻求市场化的金融工具支持上,房汉廷给出了处于不同发展阶段的企业应该如何融资的一剂“良方”。他具体谈到,由创意到初创期的企业更多采取股权融资的方式,来调动盘活民间资本为实体经济和创业企业服务,例如天使投资。当企业进入成长期时,资本和市场基本趋于稳定,企业需要债权融资来进行规模化扩张,如小额贷款融资,但是相比国际上成熟的投贷联动方式来说,小额贷款风险很大。第三阶段是快速成长期,此时的企业有了土地、厂房等抵押物,可以进行常规融资。随着企业发展,则可考虑并购、重组或进行IPO等,来完成企业发展的完整链条。总的来说,前期主要依靠股权融资,中期是债券加股权融资,后期是股权融资和债权融资独立进行。有了这样一个定位,企业在每一个阶段都可以找到与其相匹配的资本。

  在企业如何更好地利用融资工具上,房汉廷给出以下建议:一是中小微企业的创业者一定要有兼顾利用内外融资资源的意识。即不仅考虑企业内部的内源性融资,同时还要用好如股权、债权等外源性融资。二是避免在企业的创业过程中因为原罪而融不到资。三是学习了解银行或其他金融机构的融资流程,按标准和流程融资。此外,还可以聘请相应的财务顾问,由财务顾问帮助企业打理相关事宜。

  二、创新金融服务 探索投贷联动服务方式

  房汉廷认为,尤其在当前经济发展不景气的情况下,一般成熟的商业机构很难给予中小企业更大规模或相对廉价的融资。就目前的银行系统来说,我国的政策性银行可以提供技术援助贷款、软贷款和特色融资账户。商业银行主要为成熟的企业提供债券融资或中间服务。诸如小贷公司和专门的信用社等特种银行,主要为小微企业服务,但是因高昂的成本也不利于企业发展。

  房汉廷建议国家应该鼓励实施投资者为企业发展注入资本的同时,可以获得一定的股份或认股期权的方式,比如说设立一类科技创业银行,专门做以投贷联动为主的业务。“就像今年出台的《中共中央国务院关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》中也指出,要拓宽技术创新的间接融资渠道。完善商业银行相关法律。选择符合条件的银行业金融机构,探索试点为企业创新活动提供股权和债权相结合的融资服务方式,与创业投资、股权投资机构实现投贷联动。我认为这是文件的一个新亮点。”

  三、支持市场化的多种金融机构共同发展

经济改革是全面深化改革的突破口。在金融机构的发展改革上,房汉廷建议要发展好以下三种模式的金融机构。

第一,发展投资性金融机构,为企业提供贷款,包括以经营股权为主的基金组织互联网金融

  “我认为"互联网+金融"一定会颠覆我们传统的金融服务模式。”在谈到“互联网+金融”时,房汉廷说,互联网具有去中心化、低成本甚至零成本等优点,可以把分散或闲置的大量金融资源集中于互联网平台上。因互联网金融对企业风险的识别和判定有很好的解决方式和途径,故能方便资金的需求者和供给者直接联系并匹配,有效解决彼此信息不对称的问题。另外,通过大数据快捷评估企业的综合状况,让企业的信用和风险透明化,可以有效规避小微企业的劣势,凸显小微企业灵活成长的优势,大大地提高融资效率,及时为企业融到资。

  重要的是,互联网金融可以真正实现金融资本对实体经济的支持和推动,有效改善实体经济财富流向于金融体系,而金融体系的资金很难往实体经济倾斜这样一种“只循不环”的现象,促进金融财富和实体经济财富有序循环发展。从而提振实体经济发展。

  第二,发展一类做股权和债权混合业务的金融机构,建立风险和收益相匹配的机制。当金融机构拥有一定的债权股和期权时,就可以在分担企业成长中风险的同时又可以分享企业成功的收益。

  第三,建立一批社区类或高新区类的以服务为主的金融机构。这就类似于一个服务平台,把小企业的融资需求集中打包,再和一些大的金融机构合作来服务企业。这样可以规避和减少企业因融资结构不完善或条件不具备的问题。由中小金融机构通过对小企业发展判断和细分化服务,也有利于征信系统的完善和增值。

  就如何提高金融机构的活力和效率,房汉廷认为,首先要引进竞争机制,打破垄断等束缚。其次,要放松管制,包括金融系统对利率和投资范围的管制等。再次,要发展多种形式的金融业态来满足不同企业的融资需求。最后,要提升我国对金融机构的监管水平,加强监管制度的建设。“关键是有关部门要用制度和技术去监管,而不是靠管制。”

 

 

     


[评论人:房汉廷] 评论时间:2015-05-23 18:27:43
网络格式有问题,明天再改了。